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2025-01-24 23:33
近期甲醇現貨價格小幅走高，各地區現貨市場成交較11月出現一定好轉，甲醇基差環比小幅走強20元/噸左右。相對而言，山東甲醇價格大幅走強。其中，魯北主流接貨價格漲至2480元/噸，魯南主流出廠價格漲至2500元/噸，臨沂地區接貨價格漲至2530～2550元/噸。截至目前，魯南和魯北下游接貨價格較11月漲幅高達200元/噸。
期貨日報記者在采訪中了解到，山東在甲醇市場中起到了舉足輕重的作用。山東集甲醇生產與消費為一體，同時也是連接西北、中原及港口市場的重要紐帶。作為甲醇主要消費地，山東傳統下游以MTO、MTBE、甲醛、制氫等需求為主，近年來新增碳酸二甲酯、乙醇等下游。
據了解，山東市場的甲醇來源地主要包括河南、內蒙古、山西、陜西、河北等。近些年，因山東自身沒有新投產的甲醇生產裝置，整體呈現凈流入格局，對甲醇現貨價格影響較大。
“本輪甲醇價格上漲，魯南與魯北原因不同。”齊盛期貨分析師于芃森表示，魯北地區價格走高主因是近期雨雪天氣造成運輸困難，運費走高；魯南地區價格走高主因是區域內甲醇裝置開工負荷不高，供應縮量，而部分貨物又流入江蘇。“相對華東市場而言，前期山東市場價格持續偏低，并有部分貨物流入江蘇地區套利，近期供應下降后，價格才走高。”他說。
在業內資深人士張艷秋看來，外圍貨源緊張，物流到貨速度慢，且魯南甲醇裝置集中降負或停車，供應明顯縮量是最大的推手。同時，宏觀以及基本面均利多貿易商，場內缺乏低價貨源。雖然下游產品利潤多被擠壓，但為維持生產，多被動接受高價。
有市場人士稱，此次山東甲醇價格走強背后，與市場“缺貨”有關。對此，張艷秋解釋，11月以來，內蒙古寶豐烯烴項目投產，不斷從周邊工廠外采甲醇且數量可觀，產區企業持續去庫，內地工廠庫存降至偏低水平，其間也有港口烯烴工廠從內地采購，上游出現大量車輛擠壓現象，導致西北物流緊張，回貨速度慢。尤其是魯南區域，12月受碳排放指標影響，山東盛發停車，榮信、國際焦化等多套裝置降負，供應階段性偏緊。
記者了解到，12月11日，受碳排放指標影響，山東部分焦化企業面臨限產，主要集中在魯南地區。其中，滕州盛隆15萬噸/年甲醇裝置負荷六成，山東榮信25萬噸/年甲醇裝置負荷五成，恒信高科15萬噸/年甲醇裝置短停一周，供應出現減量。
對于市場所謂的“缺貨”現象，中信建投期貨能化高級分析師劉書源解釋，主要是缺低價貨源，此現象預計可能會持續半個月到1個月。“一方面，由于上周山東本地甲醇供給減量，如果今年12月底或明年1月焦爐氣裝置負荷恢復，供給會逐步回歸。另一方面，近期港口某MTO裝置外采內地甲醇，導致內地供應分流，帶動河南、關中甲醇價格上漲。”他稱，此外，近期回程車少，運力偏緊，各地區運費隨之上漲，對終端接貨價格也有一定提振。
對此，于芃森表示，冬季雨雪天氣頻發，是造成運輸價格上漲的主因，但每年都會有這樣的事情出現，市場只是階段性出現調整，并不是真正“缺貨”。“就目前市場來看，西北地區近期出貨不暢，價格走弱，在給運費讓路之后，價格有望合理回歸，下游虧損有望出現一定緩解。”于芃森說。
金聯創資訊甲醇分析師張曉艷認為，此次“缺貨”對市場的影響應理性看待。從供需結構看，當前上游生產端多數維持低庫存狀態，川渝限氣、魯南部分甲醇限產等供應縮量利多支撐尚存。不過，短期長約商家有出貨需求，且近期油品套利一般致運費上行，利空上游，一定程度上壓制局部買盤跟進的積極性。“考慮到后續雨雪天氣多變，持貨商逢高出貨積極性或稍有增強，短期局部市場或以讓利出貨為主。”她說。
在劉書源看來，目前甲醇出現階段性供需錯配。國內方面，西南氣頭裝置逐步停車，山東焦爐氣裝置降負，河南、山西部分裝置開始檢修；國外方面，伊朗甲醇裝置基本處于停車階段，后續進口減量或較為明顯。“無論是內地和進口供應都暫時偏緊，而甲醇需求暫時維持穩定，短中期甲醇期貨價格可能仍偏強。”他說。
“就山東地區而言，進入冬季，魯南傳統下游開工會出現下滑，開工低點一般出現在春節后，一直要到農歷正月之后才會逐步恢復，而西北地區在每年春節前都會出現促銷排庫情況，今年大概率也會如此。”于芃森稱，從歷史上來看，冬季山東地區甲醇價格表現較為平穩，一般不會出現幅度較大的漲跌。
“值得注意的是，受當前持貨成本偏高、烯烴需求穩健及進口季節性縮量等支撐，甲醇價格回調力度或有限。”張曉艷稱。
