證券時報網
曾劍
2025-02-05 16:44
回眸2024年，中國資本市場出現了很多變化，而其中頗為引人注目的一項就是指數化投資取得了突破性的發展。就公募基金的相關數據而論，以ETF（交易所交易基金）為主的指數化投資產品，是2024年唯一獲得凈申購的股票型基金，并且在當年的10月份規模超過了3萬億元。與此同時，在ETF的認購者中，不但有大量的個人投資者，也有不少機構投資者，而且還有被民間俗稱為“國家隊”的中央匯金公司下屬的投資機構。可以說，在2024年，指數化投資得到了市場各界的普遍認同，并且成為投資者入市的重要途徑，市場的指數化投資氛圍也日漸濃郁。
指數化投資在2024年取得快速發展，并非偶然。直觀地講，近幾年證券市場波動比較大，開展主動投資的難度加大，相比之下，指數化投資由于是投資一攬子特定的股票，能夠有效地分散風險，在市場大致穩定的情況下就有望實現正收益。在2024年，投資績效最好的基金就是各個紅利ETF品種，普遍相對于大盤取得了10%以上的超額收益。另外像滬深300、中證500等寬基ETF，在2024年也有相對不錯的業績。在下半年發行的中證A500ETF，作為一種優化的升級版新型ETF，因為能夠緊緊跟蹤市場熱點，更加客觀地刻畫市場走勢而受到投資者的廣泛歡迎，成為近段時間發行最為火爆的ETF系列產品之一。顯然，指數化投資本身特有的優勢，以及這種優勢不斷得到市場的認同，是其在2024年獲得快速發展的重要原因。
而深入分析也顯示，指數化投資也是中國資本市場發展到一定階段的產物。現在，國內的資產證券化率已經達到了60%多的水平，廣義的證券投資者人數超過2億，證券市場已經相當普及，證券投資也具備了全民化的特征。然而，證券市場畢竟是一個專業性很強的市場，普通民眾也不是都具備直接參與證券投資的條件與能力，尤其是在投資品種增加，各種衍生品層出不窮，且金融工具的專業化程度越來越高之際，就需要有一種適合大多數普通投資者需要的，即運行相對平穩，同時也能夠實現相應風險收益的投資產品，公募基金的誕生就是為了解決這個問題。
而一段時間下來的實踐也證明，在目前的市場條件下，公募基金的主動管理型產品，尚不足以充分滿足人們在這方面的需要，于是也就有了被動型的指數化投資。伴隨著證券化率的提高與投資者隊伍的擴大，指數化投資也得以不斷加快發展，進而跨入了佳境。
客觀而言，指數化投資的興起，是市場發展的必然結果，同時也會對市場的運行產生深刻的影響。譬如說指數化投資原則上在操作時并不考慮擇時，這就在相當程度上對市場形成了穩定的支撐，有利于抑制過大的震蕩。相關研究也證明，當從事指數化投資的寬基ETF等規模達到一定比例時，市場的穩定性會明顯提高。另外，指數化投資的重點往往是在流通盤較大、業績也較好的藍籌品種上，這對于在全市場提倡價值投資投資理念、引導長期投資具有積極的作用，在推動市場走向成熟方面意義重大。
再有就是指數化投資作為被動型投資模式，其產品主要跟蹤相關指數，模擬投資組合，在產品設計定型后管理難度以及管理成本都比較低，對購買ETF產品的投資者來說，可以做到基本沒有資金門檻，這顯然有利于吸引普通投資者參與。現在個人養老金的投資對象中，也把ETF作為重點品種之一。在此背景下，ETF不僅是吸引增量資金的重要手段，也為投資者提供了方便、廉價的投資渠道，幫助其實現財富收益。
進入2025年，指數化投資快速發展的勢頭將得到延續，對照成熟市場的發展水平，我國的ETF還有很大的發展空間。而隨著指數化投資的進一步深入，證券市場的良性發展也就有了更為扎實的基礎。
