證券時報網
2025-02-05 21:24
1月22日，中央金融辦、中國證監會等6部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》(以下簡稱《方案》)，重點引導中長期資金進一步加大入市力度。《方案》在“優化資本市場投資生態”方面提出要落實一年多次分紅政策，可見“分紅”已成為吸引中長期資金入市的重要考量。
以滬市公司為觀測角度，高分紅公司憑借穩定且可預期的分紅以及更具韌性的股價，給市場注入了積極的信心，逐漸凸顯出與中長期資金的“適配性”。
穩定高分紅群體嶄露頭角
1月23日，中國銀行超過355億元的現金紅利將發放給投資者，其中A股對應金額254.6億元。可觀的“過年紅包”背后，是公司分紅的穩定性與可預期性。以2021—2023年度分紅計算，中國銀行每年股息率均保持在4%以上，高分紅特征明顯。
在春節前實施分紅的滬市公司中，工商銀行、建設銀行、農業銀行、郵儲銀行、陜西煤業等多家公司近三年股息率均達到3%以上。
最新數據顯示，滬市目前有186家公司連續三年股息率保持在3%以上，其中，山煤國際、平煤股份等45家公司每年股息率均超過5%，一個穩定的高分紅群體已然形成。
從行業分布來看，這些高分紅公司主要集中在銀行、交通運輸、基礎化工等行業。從分紅金額來看，2021—2023年，上述186家公司三年累計分紅金額超2.8萬億元，平均單家年度分紅50億元，成為分紅的“中流砥柱”。其中，九成公司近五年持續分紅或自上市以來持續分紅，近四成公司五年來年均分紅超過10億元。工商銀行連續三年年度累計分紅額超千億元，建設銀行、農業銀行、中國銀行緊隨其后，中國石化、中國神華等公司每年累計分紅金額也均在400億元—500億元。
高分紅公司的分紅“常態化”趨勢明顯。據了解，高分紅公司在2024年積極推動中期分紅，大秦鐵路、兗礦能源、寶鋼股份等多家公司已實施的2024年中期分紅金額均超20億元。
績優公司的股價韌性更強
滬市公司高分紅能力背后，是良好的經營業績以及更具韌性的股價。
穩健的盈利是保障公司持續派現的重要基礎，反過來企業也通過高分紅傳遞財務狀況良好的信號。目前，上述186家高分紅公司凈資產收益率（ROE）水平為13%，高于全市場9.4個百分點。業績和分紅的匹配度越來越高，績優龍頭股高分紅特征尤為凸顯，上證50、180指數公司2024年中期分紅金額分別達3640億元、5293億元，占滬市分紅總額的63%、91%。
從股價表現上看，高分紅公司韌性更強。近兩年（2023—2024年），紅利板塊股價表現亮眼，186家高分紅公司股價漲幅為17%，跑贏大盤8.6個百分點。
事實上，高分紅群體的凸顯，也是資本市場生態改善的真實寫照。“打造一支穩定的高分紅群體，對長期投資、價值投資具有積極意義。”有業內人士指出。
從實踐看，高分紅群體通常具備良好的公司治理結構、更充沛的現金流、更好的業績表現與更小的股價波動，適合風險偏好較低、追求穩定收益的投資者。中長期資本傾向于配置具有穩定收益和低波動性的資產的特點，使得高分紅群體對其“吸引力”逐漸顯現。
同時，隨著政策持續推動，上市公司提高分紅比例、強化股東回報的制度環境也在逐步優化，推動各類實踐落地。新“國九條”要求多措并舉提高股息率，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。頂層設計發布后，在監管部門大力推動下，滬市公司踴躍響應，2024年中期分紅井噴以及2025年春節大手筆紅包都是市場生態改善的直觀表現，“提質增效重回報”的氛圍逐步形成。
校對：蘇煥文
