券商中國
陳銘
2025-02-05 19:45
1月23日晚間，中國神華(601088)披露業績預告，經初步測算，預計公司2024年度實現凈利潤為570億元至600億元，同比減少27億元至增加3億元，下降4.5%至增長0.5%；預計同期扣非凈利潤為585億元至615億元，同比減少44億元至14億元，下降7.0%至2.2%。
中國神華表示，2024年，公司積極應對煤炭價格下降等不利影響，保持煤炭穩產高產，暢通路港航運輸大通道，實現一體化高效運營，煤炭產銷量、發電量等指標達成年度目標。凈利潤變動的主要影響因素， 一是受煤炭平均銷售價格下降等因素影響，煤炭分部利潤同比下降；二是資產減值損失、營業外支出等同比減少。
就在幾天前，中國神華發布關于2025—2027年度股東回報規劃的公告，為響應股東訴求等，公司董事會建議在符合公司章程規定下，2025—2027年度每年以現金方式分配的利潤不少于公司當年實現的歸屬于本公司股東的凈利潤的65%，并綜合考慮公司經營等因素實施中期利潤分配，具體方案由董事會根據當年實際情況制定并提交股東大會批準。
記者注意到，近期已有多家煤炭企業披露業績預告，普遍受到煤炭價格下降的負面影響。
其中，安源煤業(600397)預計2024年實現凈利潤為-2.47億元到-2.96億元，與上年同期-1.14億元相比，將出現增虧。同期，扣非凈利潤預計為-2.37億元到-2.84億元。
安源煤業表示，公司業績預虧的主要原因，一是受安全事故及豐城區域三對煤礦停產整改影響，分煤種銷量同比減少14.1萬噸，減收6528萬元；二是煤炭市場行情回落，分煤種售價同比下跌，減收1.65億元。
此外，云煤能源(600792)的業績預告顯示，公司預計2024年凈利潤為-6.3億元至-5.75億元，扣非凈利潤為-6.27億元至-5.72億元。
云煤能源表示，報告期內鋼鐵及焦化行業整體震蕩下行，產品毛利下滑，公司主營業務整體虧損情況較上年加劇；與此同時，由于公司200萬噸/年焦化環保搬遷轉型升級項目于2023年9月30日轉入暫估固定資產，開始計提折舊費用、財務費用，上述兩項費用對2024年當期損益的影響較2023年增加。
此外，云煤能源還談到，下游鋼鐵行業形勢嚴峻，全資子公司師宗煤焦化工有限公司受區域內供需兩端市場的共同擠壓，煤焦價格倒掛，虧損較大；全資子公司云南昆鋼重型裝備制造集團有限公司訂單下滑，主營業務虧損。
山西證券在近期的研究報告中指出，臨近春節，安全考量及放假需求下部分煤炭企業供應減量；同時，春節臨近疊加氣溫偏高，動力煤供需雙弱；但地方兩會開啟，宏觀利好政策釋放，需求預期改善，雙焦價格企穩，且后期穩經濟政策預計繼續發力，國內煤炭價格繼續回落空間有限。
該機構指出，隨著回購增持再貸款和SFISF等貨幣工具市場案例不斷落地，套息交易有望不斷深化煤炭紅利價值，建議關注彈性高股息品種和穩定高股息品種。此外，山西煤企頻繁擴儲，按單噸成交資源價款推算市值水平遠高于當前市值，前期減產利空出盡，相關企業估值具備較大修復空間。
