證券時報網
闕福生
2025-02-05 14:15
2月4日，美股三大股指開盤漲跌不一，中概股大漲。現貨黃金拉升，再度刷新歷史新高。
黃金再創歷史新高
美股基本平開，道指跌0.05%，納指漲0.16%，標普500指數漲0.03%。截至發稿，道指跌0.09%，納指漲0.46%，標普500指數漲0.12%。
默沙東跌超10%，新財年營收與盈利指引均不及預期。Palantir漲逾22%，2024年Q4營收同比大增36%，2025年業績指引遠超預期。
國際金價盤中直線拉升，現貨黃金再度創出歷史新高，最高達2841美元/盎司，日內漲0.9%，今年以來累計漲超8%。現貨白銀突破32美元/盎司，為去年12月12日以來首次，日內漲超1.3%。
國際油價大跌，WTI 3月原油期貨跌超3%。
平安證券分析稱，考慮到通脹對選情的重要性以及特朗普賦予關稅的談判意義，后續關稅政策或易出現反復。2月1日特朗普簽署行政令，計劃于2月4日對加拿大（僅對能源征收10%關稅）、墨西哥加征25%關稅以及對中國商品征收10%的額外關稅；2月3日由于墨西哥、加拿大同意配合特朗普控制芬太尼與邊境非法移民的計劃，特朗普宣布將對墨西哥與加拿大實施的關稅政策延后30天。往后看，一則，出于通脹問題對于選民的重要性考量，若特朗普希望在執政期內實現其政治目標，則需要做到控制通脹以維持中期選舉中對國會的控制權。二則，美國對加拿大、墨西哥加征關稅或為美墨加貿易協議重新談判的前奏。目前來看，后續特朗普關稅政策的力度仍有較大不確定性，或易出現反復。
綜合以上，資產配置上建議：美股方面，Deepseek對美國AI沖擊的范圍較為有限，更多聚集于芯片、AI相關基礎設施等行業，從科技巨頭來看，盡管英偉達受到重創，但Meta、亞馬遜股價在沖擊后仍創新高。目前微軟、英偉達、亞馬遜等公司已部署DeepSeek模型，中長期AI應用落地與普及有望受益。往后看，短暫沖擊過后，短期美股或再度聚焦經濟數據、四季報披露以及特朗普政策，美股波動或加大。鑒于目前美國經濟仍較為健康，中期在特朗普政策影響下經濟仍或提振，美股如出現大幅回調反而提供了介入的機會；美債方面，近期10年美債仍處于4.5%—4.6%較高點位，預計在美國經濟未出現實質性變化前或維持高位震蕩，可逢高配置，預計3.8%—4.1%是相對合理的10年美債中樞。
海通宏觀梁中華團隊分析稱，在2022年之前的十幾年中，黃金價格和美元實際利率呈現出比較明顯的負相關關系，然而2022年以后，美元實際利率大幅攀升、并且居高不下，而黃金價格不跌反而上漲，甚至出現了美元很強、黃金更強的局面，當前黃金價格創出了歷史新高。與此同時，新型的貨幣形式也在不斷出現，有些價格也出現了不同程度的上漲。“我們認為這些變化的大背景，是全球貨幣體系在穩定了幾十年之后的又一次歷史性變化。”
中概股大爆發
熱門中概股普漲，納斯達克中國金龍指數大漲超2.4%。
理想汽車漲逾8%，嗶哩嗶哩漲近6%，小鵬汽車漲超5%，愛奇藝、金山云均漲逾4%，京東、蔚來漲超3%。
A50指數期貨一度直線拉升，現小幅上漲。
白天，港股在蛇年第二個交易日全線飆升，恒生指數全日收漲2.83%%至20789.96點，恒生科技指數大漲5.06%。AI概念股、半導體火熱，金山云昨天股價飆漲31.43%，今天再漲近10%，盤中刷新歷史高點。
明日A股春節歸來，節后A股會如何演繹？東吳證券認為，看好節后的“春季躁動”行情。從季節效應看，2月處于經濟數據、業績的真空期，同時新的政策預期開始逐步發酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。今年“春季躁動”的特殊性在于，市場此前所擔憂的海外經濟政治不確定性或已階段性落地，內部政策預期有望升溫，降準可能性加大，財政政策的取向和力度將成為市場關注的焦點。
在流動性充裕及政策想象空間打開的背景下，節前偏弱的市場情緒為后續預期的再度修復提供了空間，行情有望“躁動”演繹，建議關注強產業趨勢品種、外需板塊估值修復的α機會，及內需政策催化的方向。
