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2025年伊始，香港新股便展現(xiàn)出蓬勃的活力。來自瑞恩資本的統(tǒng)計(jì)顯示，1月份香港新上市公司共8家（全部主板上市），募資57.31億港元，募資金額同比大增1.63倍，其中布魯可其超額認(rèn)購達(dá)5999倍，排名港股歷史超額認(rèn)購第三位。1月向港交所遞交上市申請共36家，較去年同期增1倍，較前年同期更是增1.77倍。

港交所行政總裁陳翊庭此前在出席公開活動(dòng)時(shí)表示，去年香港新股市場出現(xiàn)良好復(fù)蘇，加上內(nèi)地自去年9月以來推出更多刺激措施，鼓勵(lì)更多企業(yè)在香港上市，預(yù)計(jì)香港將可迎接更多IPO。其透露，目前正在籌備的IPO有100宗，當(dāng)中會(huì)有一些令人興奮的名字。

募資額大幅增長

截至1月底，總共有8只新股順利登陸港股，涵蓋了多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，募資金額達(dá)57.31億港元，其中新上市數(shù)量較上年同期增3家，募資金額同比增加35.54億或1.63倍。

這8只新股中，4只目前股價(jià)高于發(fā)行價(jià)，包括腦動(dòng)極光、布魯可、賽目科技和匯舸環(huán)保，3只目前處于破發(fā)中，包括新吉奧房車、紐曼思和海螺材料科技，還有一只守于發(fā)行價(jià)，為宜賓銀行。

在這8只新股中，不乏一些備受矚目的明星企業(yè)。其中，具有 “中國版樂高” 之稱的布魯可成功上市，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，其目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)大漲近六成。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2023年，布魯可GMV為18.00億元（人民幣，下同），若按照2023年GMV計(jì)算，布魯可在全球拼搭角色類玩具市場排名第三，市場份額為6.30%，在中國拼搭角色類市場排名第一，市場份額為30.30%。公司成功推出兩個(gè)自有IP《百變布魯可》和《英雄無限》，同時(shí)公司還獲得約50個(gè)知名IP的授權(quán)，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、寶可夢、小黃人、名偵探柯南、圣斗士星矢、初音未來等。

早在招股期間，布魯可就被“搶購”，其超額認(rèn)購達(dá)5999倍，排名港股歷史超額認(rèn)購第三位，其凍資金額達(dá)8786.54億港元、排名港股歷史凍資第三位。

而“數(shù)字療法第一股”腦動(dòng)極光則是8只新股中表現(xiàn)最好的一只，目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)大漲66.77%。作為2025年港交所上市第一股，腦動(dòng)極光此次IPO發(fā)售1.8億股，占發(fā)行后總股份的14.30%，每股定價(jià)3.22港元，募集資金總額約5.83億港元，凈額約5.01億港元。公開發(fā)售部分獲得11.39倍認(rèn)購，國際發(fā)售部分獲得1.01倍認(rèn)購。

腦動(dòng)極光的產(chǎn)品管線涵蓋了由血管疾病、神經(jīng)退行性疾病、精神疾病及兒童發(fā)育缺陷等引起的廣泛認(rèn)知障礙的測評和干預(yù)。截至2024年10月22日，腦動(dòng)極光的核心產(chǎn)品“腦功能信息管理平臺(tái)軟件系統(tǒng)”是中國首款獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的認(rèn)知障礙數(shù)字療法產(chǎn)品，已就四種主要類型認(rèn)知障礙的八種適應(yīng)癥實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，并正在開發(fā)其他幾種認(rèn)知障礙適應(yīng)癥。該產(chǎn)品已納入中國30個(gè)省份的省級(jí)醫(yī)保報(bào)銷目錄。據(jù)悉，國家衛(wèi)健委已與腦動(dòng)極光達(dá)成合作，計(jì)劃在未來5年內(nèi)幫助超過2100家公立醫(yī)院建立認(rèn)知中心，這將有力促進(jìn)未來五年中國認(rèn)知障礙數(shù)字療法市場的發(fā)展。

后備力量十分充足

除了已上市的新股，港股市場的后備力量也十分充足。1月共有36家企業(yè)遞交了招股書，涵蓋了生物醫(yī)藥、科技、消費(fèi)等多個(gè)熱門領(lǐng)域。此外，還有兩家企業(yè)已通過上市聆訊，分別為古茗和派格生物-B，目前古茗已啟動(dòng)招股。

其中，國星宇航于1月28日向港交所遞表。國星宇航是一家專注于商業(yè)航天和人工智能融合的高科技企業(yè)，主要從事商業(yè)衛(wèi)星的研制與運(yùn)營管理，提供星基解決方案、AI衛(wèi)星技術(shù)與應(yīng)用服務(wù)，以及衛(wèi)星相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)。其核心業(yè)務(wù)包括衛(wèi)星全生命周期服務(wù)、AI衛(wèi)星技術(shù)驗(yàn)證與應(yīng)用，以及基于衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)的數(shù)字化解決方案。按累計(jì)AI衛(wèi)星發(fā)射次數(shù)計(jì)算，公司在中國所有民營商業(yè)航天企業(yè)中排名首位。于2024年，公司發(fā)射了自家首顆AI智算衛(wèi)星，據(jù)弗若斯特沙利文資料，公司完成了全球首次衛(wèi)星在軌運(yùn)行AI大模型技術(shù)驗(yàn)證。

據(jù)招股書顯示，自成立以來，公司累計(jì)進(jìn)行了9輪融資，累計(jì)融資金額達(dá)到16.33億元，投資方包括深創(chuàng)投、萬科集團(tuán)、合興基金、洪泰基金、華倉資本、正源策略、泰山城建集團(tuán)等。在最近一輪融資完成后，公司的投后估值達(dá)到65.37億元。

同一天遞表的輕松健康集團(tuán)，是中國領(lǐng)先的科技型一站式平臺(tái)，專注于提供綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)解決方案，通過公司的綜合平臺(tái)提供的全面健康服務(wù)及保險(xiǎn)資金來源，可滿足用戶全面的健康需求。根據(jù)沙利文報(bào)告的資料，于2024年前9個(gè)月按收入計(jì)，輕松健康集團(tuán)在中國獨(dú)立數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)市場排名第八位，于2023年按移動(dòng)設(shè)備活躍用戶數(shù)量計(jì)，輕松健康集團(tuán)在中國所有數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)供貨商中排名第二位。

通過上市聆訊的派格生物是一家專注于創(chuàng)新藥物研發(fā)的生物醫(yī)藥公司，擁有多個(gè)處于不同研發(fā)階段的創(chuàng)新藥項(xiàng)目。派格生物已形成由6款候選產(chǎn)品組成的多元化管線，以把握2型糖尿（T2DM）、肥胖癥、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿片類藥物引起的便秘（OIC）及先天性高胰島素血癥等常見慢病及代謝疾病的市場機(jī)會(huì)。公司的核心產(chǎn)品PB-119是一款自主研發(fā)、接近商業(yè)化階段的長效GLP-1受體激動(dòng)劑，主要用于T2DM及肥胖癥的一線治療。

A股公司積極沖刺港股上市

在香港新股市場回暖的背景下，越來越多的A股公司也將目光瞄準(zhǔn)了港股，開啟了“A+H”上市之路。

其中，先導(dǎo)智能于1月底發(fā)布公告稱，為滿足公司在新能源智能裝備領(lǐng)域的全球化發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運(yùn)作平臺(tái)，進(jìn)一步提升公司的全球品牌知名度及綜合競爭力，鞏固行業(yè)地位，公司擬發(fā)行H股并申請?jiān)诟劢凰靼迳鲜小?/p>

先導(dǎo)智能于2015年5月18日在深交所上市，公司業(yè)務(wù)涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、3C智能裝備、智能物流、汽車產(chǎn)線、氫能智能裝備、激光精密加工裝備等領(lǐng)域，是全球領(lǐng)先的新能源智能制造解決方案服務(wù)商。

除了先導(dǎo)智能，還有多家A股公司也在積極籌備赴港上市事宜，包括其中已遞表的有恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、三花智控、安井食品、康樂衛(wèi)士等，已公告的有寧德時(shí)代、格林美、南華期貨、江波龍等。

瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈預(yù)計(jì)，先A后H是今年IPO市場重要趨勢，預(yù)計(jì)全年有逾30家A股公司赴港上市。他相信，今年應(yīng)該會(huì)有一些質(zhì)量不錯(cuò)、規(guī)模較大的內(nèi)地公司赴港上市，涵蓋各行各業(yè)，有國企，但主要是民企。他解釋，H股與A股估值差距收窄、內(nèi)地和香港IPO監(jiān)管因素利好，以及內(nèi)企出海發(fā)展需要一個(gè)境外的上市融資平臺(tái)來匹配其出海戰(zhàn)略等，都是今年A股赴港上市轉(zhuǎn)趨活躍的關(guān)鍵。