證券時報網
張一帆
2025-02-05 18:02
A股即將恢復交易。
2月4日，亞太股市強勢，港股表現更是亮眼。截至當天收盤，恒指漲2.83%，恒生科技指數漲5.06%。
明日（2月5日），A股即將結束春節假期休市，恢復交易。回顧在A股休市這期間，港股有2.5個交易日（除夕交易半天），恒指累計漲近3%，恒生科技指數累計漲超6%。
從全球股市來看，美股6個交易日中（北京時間1月27日晚—2月4日），道指微跌，納指跌近3%，標普500指數跌1.75%。中概股累計漲約0.7%，今日美股盤前，熱門中概股普漲，金山云漲逾8%，小鵬汽車漲超6%，理想汽車漲超5%，京東漲超3%，阿里巴巴漲超1.5%。歐股漲跌不一，幅度均在1%以內。
值得注意的是，A股休市期間，受DeepSeek技術突破影響，美科技巨頭股價大幅下跌，英偉達累計跌超18%，而中資科技股則大幅走高，中芯國際H股創新高，金山云港股、美股漲幅約40%。
港股大漲中資科技股亮眼
2月4日，港股今日全線飆升，恒生指數收漲2.83%，恒生科技指數收漲5.06%。
個股方面，中芯國際漲超8%，股價刷新歷史高點，蛇年開年兩個交易日累漲近20%。小米集團漲逾4%，再創歷史新高，總市值盤中一度突破萬億。華虹半導體漲近13%，上海復旦漲超13%，小鵬汽車漲逾12%，理想汽車漲近9%，京東漲近7%，美團、快手漲近6%，騰訊控股漲超4%，阿里巴巴漲近4%。
值得注意的是，A股春節休市期間，由于DeepSeek的R1大語言模型因顯著降低算力成本，引發華爾街對美國AI公司成本競爭力和行業泡沫的擔憂，美股掀起科技股拋售潮，美科技股普遍重挫。其中，龍頭英偉達累計跌幅超18%，美光累計跌超12%，博通累計跌超11%，微軟累計跌超7%，AMD累計跌近7%。
但與此同時，中資科技股走強。中概股方面，阿里巴巴累計漲超10%，金山云累計漲超40%，萬國數據累計漲超12%。
而港股科技股更是表現亮眼，芯片、人工智能、新能源汽車等個股強勢。
芯片股方面，中芯國際累計漲幅接近20%，股價創歷史新高。此外，腦洞科技累計漲幅超20%，晶門半導體漲16.67%，華虹半導體漲超14%，上海復旦累計漲超6%。
人工智能方面，百融云累計漲超30%，美圖公司累計漲超29%，優必選累計漲超11%，中興通訊累計漲超8%，騰訊、商湯累計漲超6%。
新能源汽車方面，小鵬汽車累計漲近13%，比亞迪股份累計漲超4%。此外，小米集團累計漲超6%，股價創歷史新高，今日盤中市值一度突破1萬億港元。
春節假期大事回顧
在A股春節休市期間，國內國外大事不少。
美國宣布對中國商品加征10%關稅 中方出手反制
2025年2月1日，美國政府宣布以芬太尼等問題為由對所有中國輸美商品加征10%關稅。2月4日，國務院關稅稅則委員會發布公告稱，美方單邊加征關稅的做法嚴重違反世界貿易組織規則，不僅無益于解決自身問題，也對中美正常經貿合作造成破壞。根據《中華人民共和國關稅法》、《中華人民共和國海關法》、《中華人民共和國對外貿易法》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批準，自2025年2月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征關稅。具體可戳：中國公布對美加征關稅商品清單！2月10日起實施！
我國已將美征稅措施訴至世貿組織爭端解決機制
商務部新聞發言人4日表示，2月1日，美方宣布對中國有關產品加征10%關稅，中方為捍衛自身合法權益，已將美征稅措施訴至世貿組織爭端解決機制。
商務部：將兩家美國公司列入不可靠實體清單
2月4日，商務部發布公告稱，為維護國家主權、安全和發展利益，根據《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國反外國制裁法》等有關法律，依據《不可靠實體清單規定》有關規定，不可靠實體清單工作機制決定將美國PVH集團、因美納公司（Illumina, Inc.）列入不可靠實體清單。具體可戳：商務部：將兩家美國公司列入不可靠實體清單！
商務部、海關總署：對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制
商務部、海關總署2月4日聯合發布公告，決定對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制。商務部新聞發言人表示，對鎢等相關物項實施出口管制是國際通行做法。中國作為全球主要的鎢等相關物項生產國和出口國，長期以來，堅定履行防擴散等國際義務，根據維護國家安全和利益需要，依法對特定相關物項實施出口管制，此次增列相關物項，體現了統籌發展和安全的管制理念，有利于更好維護國家安全和利益，有利于更好履行防擴散等國際義務，有利于保障全球產業鏈供應鏈安全穩定。出口符合相關規定的，將予以許可。具體可戳：商務部、海關總署最新！出口管制！
美暫緩對墨加商品加征關稅至今年3月4日
當地時間2月3日，美國總統特朗普簽署行政命令，暫停對墨西哥、加拿大商品加征關稅，將其實施時間推遲到2025年3月4日。具體可戳：特朗普重大宣布：暫停！股匯市巨震
央行：1月開展了17000億元買斷式逆回購操作
為保持銀行體系流動性充裕，2025年1月中國人民銀行（下稱“央行”）以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了17000億元買斷式逆回購操作，分別為3個月（91天）12000億元、6個月（182天）5000億元。具體可戳：央行最新出手！呵護春節流動性
吳清《求是》雜志最新發文
中國證監會主席吳清2月1日在《求是》雜志刊發了題為《奮力開創資本市場高質量發展新局面》的署名文章。談及下一階段資本市場改革的重點任務，吳清表示，堅持穩中求進、以進促穩，以防風險、強監管、促發展為主線，以進一步全面深化資本市場改革為動力，強本強基、嚴監嚴管，持續推動資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，不斷開創資本市場高質量發展新局面。具體可戳：吳清《求是》雜志最新發文！
DeepSeek暴擊華爾街
春節期間，DeepSeek這匹“AI黑馬”在資本界掀起了滔天巨浪。由于DeepSeek通過結構化稀疏注意力、混合專家系統、動態計算路由等技術，顯著降低了模型訓練和推理的算力消耗，由此引發了市場關于算力需求下降的擔憂。同時，由于成本低廉、性能良好、透明公開，DeepSeek讓人們開始質疑AI投資可能存在的泡沫，也挑戰了硅谷在人工智能領域的絕對領先地位。
萬科發展迎來重大轉機
1月27日下午，萬科企業股份有限公司連發5條公告，涉及年報預告、高管變更、項目轉讓等內容。這意味著，面臨流動性風險的萬科迎來重大轉機。記者了解到，深圳市、廣東省和國家有關部門高度關注、積極支持萬科穩定生產經營，依法依規維護購房人、債權人、投資人合法權益。
谷歌公司涉嫌違反反壟斷法 市場監管總局依法決定立案調查
因谷歌公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，市場監管總局依法對谷歌公司開展立案調查。
A股復市怎么走？機構這樣看
據Wind數據統計，2015年至2024年的10年間，春節前后A股大概率上漲。從春節前5個交易日來看，10年中有7年上漲，漲幅最大的是2021年，達到3.92%；春節后5個交易日，上證指數的上漲年份占比也達到70%，漲幅最大的是2024年，達到4.85%；春節后10個交易日，上證指數的上漲年份占比仍有70%，漲幅最大的是2019年，達到7.10%。
對于本次春節后A股行情，海通證券策略研報認為，2025年A股春季行情仍可期。借鑒歷史，A股春季行情年年有，驅動行情展開的因素主要是三個：政策催化、流動性寬松、基本面改善。而從當前市場環境來看：政策方面近期出臺的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》是落實“穩住樓市股市”政策定調的又一重大舉措，2月1日證監會主席吳清在《求是》雜志發布了題為《奮力開創資本市場高質量發展新局面》的署名文章，提出要不斷開創資本市場高質量發展新局面；流動性方面近期人民幣匯率有所回升，匯率壓力的邊際緩釋為貨幣政策打開空間；基本面方面，春節期間消費數據或望穩定增長，例如據CCTV4公眾號援引交通運輸部表示2025年春運首日至2月2日全社會跨區域人員流動量預計達到48億人次，與2024年同期相比增長7.2%。因此綜合政策、流動性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。
國泰君安策略研報認為，（1）決策層推動中長期資金入市，并通過春節特別分紅、保險資金長期股票投資試點等方式引入活水，對春節前風險偏好底部形成具有“確認意義”。而節后流動性的回補、投資者對兩會政策的期待有望推動春節—兩會股市表現；（2）美國對華關稅影響深遠，但考慮到此次加征市場已有較為充分的預期，加之特朗普行政令要求對華貿易調查結果于4月1日前提交，預計一季度中美關稅進一步升溫風險可控，短線對股市反而影響可控；（3）應高度重視中國DeepSeek的突破，其創新標志著中國AI發展進入重要轉折，其意義不僅僅在于拉近中美AI差異，更重要的是商業機會、社會資本與人心共識的凝聚，這是中國科技公司迎來重估與2025年科技“轉型牛”主線的確立的基石。最后也應明確，由于經濟政策已經形成普遍預期，且宏觀形勢仍高度復雜，因此春節—兩會股市窗口期指數的高度并不是重點，重點在科技成長。
浙商證券研報認為，國內宏觀政策積極發力，經濟基本面邊際改善，再疊加外部風險階段緩和，為A股市場演繹創造了較為有利的環境，節后大盤有望延續當下的結構性修復行情。
責編：萬健祎
校對：李凌鋒
